El presidente Donald Trump y otros altos funcionarios de la Casa Blanca han pasado los últimos días preparando a los estadounidenses para una posible desaceleración económica que, según ellos, conducirá a un crecimiento más fuerte en el futuro.
En vista de los temores sobre el posible impacto arancelario, la desaceleración del mercado laboral, los indicadores que apuntan hacia un posible crecimiento negativo en el primer trimestre.
El presidente y sus principales asesores están proyectando una perspectiva mayoritariamente optimista atenuada por advertencias sobre la agitación a corto plazo.
“Hay un período de transición, porque lo que estamos haciendo es muy importante”, dijo Trump en el programa de Fox News ‘Sunday Morning Futures’.
“Estamos devolviendo la riqueza a Estados Unidos. Eso es algo importante… Lleva un poco de tiempo, pero creo que será genial para nosotros”, agregó elmandatario d elos norteamericanos.
Lo que vaticina Trump
Cuando le preguntaron si cree que una recesión es inminente, Trump respondió: “Odio predecir cosas así”. Y agregó que: “Mire, vamos a tener problemas, pero estamos bien con eso”.
Los comentarios se producen durante un período tumultuoso para los mercados, en el que las acciones se encuentran en una constante montaña rusa dependiendo de las noticias del día.
Los principales promedios volvieron a caer el lunes , y las últimas garantías de la Casa Blanca no lograron calmar los nervios del mercado.
Si bien Trump utilizó a Wall Street como un barómetro continuo de su progreso durante su primer mandato, desaconsejó utilizarlo como criterio esta vez.
“Lo que tengo que hacer es construir un país fuerte”, afirmó. “No se puede estar muy pendiente del mercado de valores”.
Un período de desintoxicación del gasto
Un tema que está surgiendo en el gobierno es que cualquier desaceleración o reversión del crecimiento es un legado del predecesor de Trump, Joe Biden, y su estímulo impulsado por la deuda y el déficit.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha pedido un “reequilibrio” de la economía que se aleje de la generosidad fiscal y monetaria.
“Se producirá un ajuste natural a medida que nos alejemos del gasto público y nos dirijamos hacia el gasto privado”, dijo Bessent el viernes en la CNBC.
“El mercado y la economía se han vuelto adictos a este gasto gubernamental y habrá un período de desintoxicación”.
Ese ajuste podría llegar más pronto que tarde
El indicador GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, que sigue de cerca los datos económicos entrantes, muestra una disminución del 2,4% en la tasa de crecimiento para el primer trimestre.
Si se mantiene (la medida puede ser volátil, particularmente a principios del trimestre), sería el primer trimestre en ser negativo en tres años y la mayor contracción desde la pandemia de Covid.
El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, en una entrevista el lunes con CNBC, calificó la perspectiva de GDPNow como “una métrica de la herencia del presidente Biden” y “un fenómeno muy, muy temporal”.
“Hay muchas razones para ser extremadamente optimistas sobre el futuro de la economía”, dijo.
“Pero, sin duda, este trimestre hay algunos baches en los datos, incluido el PIB actual negativo, que están relacionados tanto con la herencia de Biden como con algunos efectos temporales que se están produciendo antes de los aranceles”.
En declaraciones al programa ‘Meet the Press’ de la cadena NBC, el secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que: “No habrá recesión en EEUU si Donald Trump está generando crecimiento.Yo nunca apostaría a que habrá recesión, no hay ninguna posibilidad”.
Preocupaciones por el empleo y el consumidor
Un gran impulsor del modelo de la Fed fue el aumento del déficit comercial a un récord de 131.400 millones de dólares en enero pasado.
En parte producto de un salto en las importaciones de oro, así como del acopio de existencias por parte de las empresas antes de los aranceles.
Sin embargo, también hay crecientes preocupaciones sobre el gasto de consumo tras la caída registrada en enero.
La actividad de consumo representa más de dos tercios del PIB, por lo que cualquier caída adicional sería motivo de preocupación adicional.
Al mismo tiempo, un aumento considerable de las nóminas en febrero, de 151.000, enmascaró algunos puntos problemáticos subyacentes de la economía.
El empleo
Si bien la tasa de desempleo comúnmente citada acaba de subir al 4,1%, la llamada tasa real que mide a los trabajadores desanimados y a los que trabajan a tiempo parcial.
Pero los que prefieren tener empleos a tiempo completo se disparó al 8%, un aumento de medio punto porcentual hasta el nivel más alto desde octubre de 2021.
El aumento se produjo cuando las listas de quienes tienen trabajos a tiempo parcial por razones económicas aumentaron en 460.000, un salto del 10% hasta el nivel más alto desde mayo de 2021.
La mayor parte del movimiento en la categoría provino de quienes citaron trabajo flojo o condiciones comerciales.
Además, el nivel de quienes declararon trabajar a tiempo completo se redujo en 1,2 millones, mientras que los trabajadores a tiempo parcial aumentaron en 610.000.
Lo que dice un experto en el tema
Jim Paulsen, veterano del mercado, ex economista y estratega de Wells Fargo y otras empresas, señaló en una publicación de Substack que el mercado laboral se está acercando a una “velocidad de estancamiento”.
Señalando que las ganancias en la tasa de desempleo real son consistentes con una recesión, aunque ese no es necesariamente su pronóstico.
“Estpone de relieve la creciente tensión en el mercado laboral estadounidense».
Asimismo agregó que: «Es otro indicador que avivará los temores de recesión entre los inversores y aumentará las preocupaciones sobre un posible mercado bajista”.
Pocos economistas de Wall Street prevén una recesión. Goldman Sachs, por ejemplo, redujo su previsión de PIB para 2025 al 1,7%, medio punto porcentual menos que el pronóstico anterior.
Mientras que aumentó ligeramente la probabilidad de recesión en 12 meses del 15% al 20%.
Los funcionarios de la administración Trump insisten en que el actual período de debilidad, incluida la incertidumbre arancelaria, es parte de una estrategia más amplia.
- Imagen de portada tomada/Carlos Barria – REUTERS
